Itaú BBA reduce a $1.030 el precio objetivo de CMPC y mantiene recomendación de subponderar

El equipo de analistas de Itaú BBA Securities mantuvo su recomendación de "subponderar" a CMPC y redujo su precio objetivo a $1.030 por acción, con miras al cierre del próximo año. Esta cifra representa el nivel más bajo entre las 15 estimaciones compiladas por Bloomberg, cuyo promedio ronda los $1.500 por acción.

Según el comunicado publicado este miércoles, el descenso responde al mayor apalancamiento de la compañía y a la incertidumbre en torno a la posible aprobación del proyecto Natureza. Los analistas, encabezados por Daniel Sasson, advirtieron que, aunque el proyecto podría generar valor a largo plazo, también aumentaría la presión sobre un balance ya limitado.

Itaú proyecta una deuda neta sobre EBITDA de aproximadamente 4,8 veces para finales de 2026, o 4,2 veces si se considera solo la mitad de los bonos híbridos, que ascienden a unos US$1.300 millones. La casa de estudios también elevó ligeramente su estimación de EBITDA a US$1.240 millones para 2027, impulsada por mejores tendencias en los segmentos Softys y Biopackaging.

El valor empresarial de CMPC, que combina capitalización de mercado y deuda financiera neta, cotiza actualmente alrededor de 6,4 veces la estimación de EBITDA, un múltiplo que los analistas describen como "entre justo y elevado".

En el lado positivo, la administración ha señalado que las desinversiones en activos forestales podrían acelerar el desapalancamiento y mejorar la capacidad de financiar inversiones de crecimiento. Sin embargo, los analistas siguen viendo un panorama desafiante a mediano plazo para los precios de la celulosa, con la celulosa de fibra corta tocando un piso en US$560 por tonelada.